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油脂的“狂暴之路”

本周因为家里人生病在医院呆了两天,所以没怎么更新,在这里向大家抱歉,本周最厉害的莫过于油脂,豆油棕榈油纷纷创出近些年来的新高,01豆油在把8000踩在脚下后,再次向9000发动进攻,棕榈油也在不断创出新高,05合约也不断攀升,大部分人的感觉是:这尼玛太猛了,过分了啊!然后更过分的是,盘面还在上涨,油脂板块的“狂暴之路”能走多久,今天来扯扯淡。

今年很多商品的上涨来源于供给端的缺失,简而言之,不够用了,玉米不够用,大豆不够用,涨的哗哗的,上头文件一再强调不缺粮,然而事实胜于雄辩,压都压不住,铁矿石动力煤不够用,带动黑色系快涨到珠穆朗玛峰了,而油脂涨这么厉害,也是这么个原因,供需偏紧,库存不断降低,和前面铁矿石等犯的是一个毛病。

供给端主要在于豆油的成本端抬升,消费带动,棕榈油则是因为供给端的减产以及消费带动,或许很多人对于疫情下的需求很好表示有疑问,刚开始我也有,研究完欧美的一些饮食习惯以及国外对疫情的态度后,我发现因为疫情导致消费大幅度降低的只有中国,而对于疫情下的国内油脂消费状况不能推论国际消费市场,所以消费这块并不差,这个和当初很多人包括我的预期都是相悖的,后期只要国内疫情不严重,油脂消费有望继续坚挺下去。

下面说重点,供给端,小品种油比如葵油亚麻籽油等今年是减产的,需求不怎么变的情况下,供给下降,带来的只有库存逐渐下降,这个在春节前都不会有改观。国内豆油库存来说,最近北方因为环保或者豆粕胀库等问题停机,降低了压榨率,豆油提货紧张,

带来的直接影响就是,豆油库存持续下降,而且大概率这种下降态势会持续到春节前,而另外一个驱动力是进口大豆价格上涨的驱动,因为目前全球大豆库存低,且只有美帝还有较为可观的库存,但是就在上月美豆压榨出现一个高峰,然后叠加出口的利好后,关于美豆低库存的担忧不断加重,这导致市场出现一种很狂躁的情绪,美豆出现历史级别的上涨,在这里先不提南美天气如何,产量如何,在南美大豆下市前,全球大豆供给偏紧就不会有改观,当然大豆偏紧,豆油基本在新豆大量上市前不会有累库压力,即三月前,豆油都没有供应端足够的压力,那么强势大概率持续到春节后。

然后说说棕榈油,棕榈油在某些层面来说现在是淡季,然而淡季不淡,供给减少,需求减少两个利多因素棕榈油都具备,12月25日讯,船运调查机构ITS数据显示,马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1333543吨,较11月1-25日出口的1137161吨增加17.27%。出口又增加了,需求端不得不服,而供给端则是给出的接近15%的降幅,按此节奏马棕历史低位的库存延续回落。虽然马来恢复了对CPO出口关税的征收,明年1月的税率定在8%,但在CPO出口只占总出口1/3且印尼出口levy更高的情况下,关税上调带来的出口压力也并不大。印尼确定2021年生物柴油掺混配额为920万千升,高于前一周传言可能调降到的850万千升,也算给市场吃下一颗定心丸。棕榈油供需偏紧也至少会到春节后。

豆棕油供给偏紧也让期货盘面价格上涨肆无忌惮,当然有人提出后面是否豆粕 会上来把豆油打下去,我想说,这个短期不现实,油厂尤其是南方油厂还在为豆粕胀库发愁,豆油提货的能排几里地,油粕比反转在春节前不具体条件,至于春节后我们到时候再看。

这几天的行情让我联想到08年到时候豆油的疯狂行情,虽然目前已经很疯狂了,但是距离08年的癫狂还差一些,毕竟供给端的缺失容易让价格肆无忌惮,有恃无恐。

或许在春节前我们看到油脂价格会感叹一句——怎一句牛逼了得!

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